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清水源投资|月度观点速递202009

2020-09-03

2020年3季度,我们认为中国A股将维持震荡向上的走势;券商、建材、汽车等低估值顺周期的行业或将阶段性取得较高超额收益,同时关注军工、农业的主题投资机会。主要理由及逻辑如下:(1)我们相信科技进步、社会变革与人类文明,中长期保持战略看好中国经济及资本市场的积极思维;(2)新冠肺炎疫情对全球经济金融的冲击前所未有,全球贸易摩擦有加剧可能,中美关系前景并不乐观,事件进展仍需密切跟踪;(3)消费、医药由于稳定增长的业绩最有希望走出长期慢牛的行情,半导体、5G产业及应用、电动车、云计算、人工智能等科技成长类产业受益政策支持想象空间巨大;(4)为应对疫情对全球经济的负面冲击,各国均采取较为宽松的政策,或将推动各类资产价格的上涨;(5)为应对全球形势的可能变化,中央今年5月份以来多次提出国内大循环为主的基调,市场将更为关注军工、农业的主题投资机会。

 

我们认为从长期看,中国将以举国体制弥补科技短板,具备核心竞争力的科技 龙头公司将有望长期获得较高超额收益;中国多年改革开放所积累的社会财富及形成的庞大内需消费市场,消费、医药行业将长期成为海内外资金关注的重点板块。地产金融等低估值高分红的蓝筹股,有望受益稳增长的刺激政策迎来较好的配置机会。结构层面,我们中长期看好科技、消费、医药等行业的投资机会,同时也会自下而上寻找有超额收益的个股。

 

 操作策略上,清水源投资团队倾向于维持中等以上仓位,围绕周期类的核心资产、优质的科技及消费公司进行配置。


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